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《哪吒之魔童降世》曝光设计手稿 续集已在创作中

  • 2025-11-05 23:57:43
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双方还会越来越注意到利用金融市场反应作为贸易战中打击对方的工具。  正因为如此,此次中美贸易战最突出特征之一就是对金融市场的冲击力。金融市场反应的强烈程度远远超过此前任何一次他国与中国间的贸易争端;国内外金融机构对此次贸易战的关注也远远超过此前近20年里任何一次贸易战。随着中国对外贸易规模,金融市场深度、广度、开放度的持续加大,预计中美贸易争端对金融市场的影响也将日趋显著,上述制衡、打击等的作用也会同步增强。  即使在仅仅涉及货物贸易的狭义贸易争端中,我们也需要把金融市场视为潜在可能性巨大的贸易战工具。因为无论口头争论与威胁多么激烈,无论已公布的加征关税、贸易禁运清单规模多么庞大,涉及的产业领域多么关键,只要尚未正式开始加征关税或禁运,相关货物与服务贸易就不会受到实际的影响。但是,所有这些口头争论、威胁,这些公布加征关税、贸易禁运清单的举动,都已经足够在金融市场上掀起惊涛骇浪。这一特点在此次中美贸易战中得到了充分体现,还将随着经济生活发展趋势而日益显现。  有鉴于此,在此次中美贸易战中,我们应当重视贸易争端与金融市场之间的相互影响,以求趋利避害,实现下列三大目标:最大限度降低贸易争端对我国金融市场的冲击;最大限度增强其对贸易战对手的打击和制衡;防范贸易战对手与国际游资借贸易战操纵打击我国金融市场。  基于上述三大目标,我们在贸易战中的金融战场上需要注意以下问题:宣布贸易措施的时间选择;防范对手与国际游资操纵打击我国金融市场,搞手法创新;重视、化解市场参与者对系统性风险的担忧。  在防范对手与国际游资操纵打击我国金融市场方面,目前国内议论较多的是以下潜在风险:美方可能强行将中美资本市场脱钩,包括但不限于直接或间接强迫中国概念股从美国资本市场退市,禁止美国机构投资者投资中国上市公司;强行将中国企业、金融机构与美元结算体系脱钩;扣押、冻结中国资产,包括中国企业、居民投资以及以美债等形式持有的官方储备资产。  在正常情况下,上述风险发生的概率很低,因为美方自身从政府、企业到社会层面都要为此付出非常沉重代价,有的风险甚至可以说是属于战争边缘的政策。但本着做最坏打算,朝最好方向努力的思路,我们要坚持底线思维,设想并为防范应对极端情况做好准备。  除此之外,还有一种情况目前国内议论很少,却不可忽视,就是对手与国际游资通过A股+H股(即内地、香港同时上市)上市公司渠道操纵打击我国金融市场。在当前形势下,贸易战对手与国际游资若要选择直接在A股市场上进行操纵难度甚高,更可能的情况是在香港市场直接操纵A+H上市公司,通过危机传染机制间接打击A股市场。1997年金融危机期间国际游资袭击香港特别行政区的玩两手(在外汇市场和股票市场同时大规模卖空,抛售港币使利率大幅度上涨,股市因此大幅度下跌)手法就是利用衍生工具联动操纵股、汇两市的典例。时过20年,我们需要关注国际游资在香港股市、香港汇市、内地股市三个市场联动操纵的风险。

值得一提的是,前沿生物目前净利尚处亏损状态。招股书显示,前沿生物成立于2013年,是一家创新型生物医药企业,目前聚焦长效多肽领域的新药研发、生产及销售,主要产品包括自主研发并获批上市的抗艾滋病新药和两个处于临床开发阶段的创新药物。Wind数据显示,前沿生物是继百奥泰、天智航、泽璟制药之后,第四家拟采用第五套上市标准的科创板企业。第五套上市标准为“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。需要指出的是,前沿生物目前尚未处于盈利阶段,公司2016年、2017年营业收入并未披露,在2018年以及2019年一季度前沿生物分别实现营业收入约为万元以及万元;在2016-2018年以及2019年一季度前沿生物实现归属净利润分别约为-万元、-万元、-亿元以及-万元。前沿生物在招股书中表示,由于公司报告期内亏损,并存在较大金额的未弥补亏损,截至2019年3月31日,公司累计未弥补亏损金额为亿元。在2016-2018年以及2019年一季度前沿生物产生的研发费用分别约为374万元、2230万元、8705万元以及2012万元。另外,前沿生物经营活动产生的现金流量在2016-2018年均为负值,约为-万元、-万元以及-万元。对此,前沿生物在招股书中解释称,报告期内,由于公司尚处于商业化前期阶段,生产与销售规模较小,因此2016-2018年经营活动产生的现金流量为负,公司现金流量主要依靠股权融资等筹资活动产生。此番申请科创板上市,前沿生物拟申请公开发行不超过8996万股人民币普通股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量),实际募集资金金额将由最终确定的发行价格和发行数量决定。

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