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国有企业健全市场化经营机制观察:向改革要动力要活力

  • 2025-11-29 16:48:09
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面对公众的高度好奇和关注,启明创投创始主管合伙人邝子平却婉拒了几乎所有人的问询。他说:把主场还给小米。这位已经在创投领域征战了近20年的老兵深知,敲钟的辉煌一刻背后承载了创业者多少梦想与汗水。2018年他和团队陪伴7家企业实现了IPO,也为市场交出了一份好成绩。不仅如此,在市场普遍反馈“募资难”的大环境下,启明创投2018年上半年就完成了三只新基金总计亿美元的募资,侧面反映了市场的认可程度。从第一期美元基金首次关闭,到目前旗下共管理七只美元基金、五只人民币基金、管理资产总额超过40亿美元,邝子平和创始团队带领启明走过了一段漫长的路,也见证了国内创投行业成长的每一个重要阶段。也正因如此,对于当下普遍反馈的“资本寒冬”,他有自己独到的理解方式。从一开始在硅谷担任软件工程师,到进入数字通信领域担任高层管理者,再到进入风投领域创办启明创投,邝子平在自己的职业生涯中一直在寻求创新和突破。他给自己近20年投资生涯定义的关键词是“学海无涯”:“当年进这个行业,最吸引我的是在这个行业里面能够不断接触、学习新的东西,这一点上面没有让我失望。”回顾创投20年:波浪式向上发展启明创投成立于2006年,但邝子平个人早在1999年就开始从事风险投资了。创办启明之前,他已经在英特尔投资部工作了6年,并且担任中国区总监,主导英特尔的战略投资。那个时候的国内股权投资市场和现在截然不同,不仅规模小,并且市场上的美元远远超过人民币。一批外资VC凭着敏锐的嗅觉登陆中国,这些资本就主要来自于大的跨国美元基金在中国的分支机构。2004年是一个非常关键的时间节点,硅谷银行组织美国大牌基金组团来华,十几天的考察让这些顶级投资人看到了中国经济的变化和机会,也让他们开始思考在这里的投资策略。启明创投正是诞生在这样的背景下。2006年1月31日,这个日子邝子平记忆犹新,启明创投第一期美元基金在这天募集完成,一个全新的起点就此着墨。从一开始只关注TMT行业投资机会,到医疗团队搭建完成,再到完成全行业覆盖,伴随着中国创投行业的快速发展,启明的投资版图和业务条线也在不断延展、完善。回顾这段发展历史,邝子平也有些感慨。他回忆,20年前从事创投行业是一件很小众的事情,“我们从业人员当时再怎么也不敢想到,今天的中国创投行业(规模)会发展到这么庞大,并且创投这个行业以及创投人所做的事情,会对整个国家、整个经济有这么大的影响”。他用了一个短语来总结,就是“波浪式的进步”。当很多人将目光锁定在当前困难的时候,邝子平却显得平和而泰然。类似的情况他已经见过太多次,也因此更明白“风物长宜放眼量”的道理。1999年邝子平入行,2000年就遇上了互联网泡沫破裂。一度如日中天的纳斯达克开始下跌,触发了互联网的第一个寒冬,迅速波及国内市场,也引发了创投行业的“哀鸿遍野”。他说,很多人以为“以后再也没人做创投了”。事实上,类似情况在国内反复上演了很多次,无论是非典时期、金融危机还是市场行情的剧变,每次都会有“创投将死”的论调出现,但在他看来,每次挺过危机以后,整个创投业又上了一个台阶,这种波浪式进步也侧面体现了行业强大的生命力,“总体来讲,我觉得这20年还是非常令人惊喜的发展”。谈募资环境:不是只有炎夏和寒冬两季那么极端对于当前行业普遍反馈的募资难问题,邝子平笑言,现在整个融资的环境就像是“一年两季”:“一会儿是夏天、资本过热,要不就是资本寒冬,其实都没这么极端。”他进一步解释道,总体来讲在募资环节,根据经济周期的波动有时会速度更快,有时则相对慢一些,但“真的没有寒冬这么极端的情况”。事实上,对于募资问题也应该一分为二地来看。根据清科研究中心发布的数据,2018年中国创投市场外币基金募集总金额为亿元人民币、同比增长%,占比达到%、占比增长个百分点。在这其中,美元基金毫无疑问是主力。但另一方面,邝子平表示人民币基金募资量虽然略有减退,但从总盘子来讲仍然可观,“总盘子就是投向中国的实体经济,从整体来看融资环境还是可以的”。而在这背后,如果更深层次地来看,其实可以发现美元环境和人民币环境在生态上的巨大差别,以及由其引起的一系列连锁反应。普林斯顿大学投资公司曾经透露过一个数据,启明创投曾为其带来3亿美元的收益,每年可用于支持250个全额奖学金项目。普林斯顿大学是启明的其中一个LP,从该机构成立伊始便开始出资,直至其最新一期美元基金仍有参与。邝子平介绍,从2006年成立至今,启明的美元基金LP有60%~70%都是一直连续出资。在这其中,有前文所说的大学资金,有慈善基金会,也有退休年金等等,其共同特征都是不追求短期收益、有着更加长期和稳健的诉求。因此,作为GP的投资机构和LP在长期的沟通合作中建立起了相互信任的深厚关系,也使得前者在面临一些争议性决策时更有信心和底气去尝试。相比之下,政策的调整使得人民币基金的出资主体时常发生变化,导致这些LP无法与GP建立相互信任、长期稳定的关系,这对基金投研团队的决策以及一线从业人员的行为都产生了较大影响。“这里面存在几层的传导作用。如果我们单看第一层传导,只是看到了人民币融资难,引起人民币基金没有做大做强。但是,要把这个(影响)再传导到一线的投资行为,后者又会传导到所谓的鼓励创新技术发展、产业转型升级等等。”邝子平总结道,“这个也是最近我们从业者在很多场合多次发声的一个议题,人民币投资环境要改善。”看投后管理:做能与创业者思想碰撞的“知心人”近年来,投后管理被很多机构提升至一个非常重要的位置,不少机构专门成立了投后团队,有的规模还相当庞大。当然,也有机构秉持让被投企业发挥主观能动性的原则,在投后管理方面甚少插手。对此,邝子平谦虚地表示,投后到底该做多少、该怎么做,自己“也没有悟透”,而启明创投的风格是介于前面二者之间。在他看来,最适合去做投后的是这个项目的投资人,因为“他最了解这个公司,对公司的事情也最上心”。而谈到最应该给被投企业的支持,邝子平毫不犹豫地给出了一个看上去已经思考良久的答案:“以我自己这些年的经验,对一个企业来讲,企业家其实是挺孤独的,在他发展的路途当中,很需要有一个知心人能够经常跟他去做思想工作。”这个判断,或许说进了很多创业者的心里。不论商业模式的调整,抑或团队架构的改变,一个创业者显然很难与自己的员工、创业伙伴乃至其他朋友分享,这个时候来自投资人的理解、建议甚至安慰就显得弥足珍贵了。而这正是邝子平一直在践行的。以去年登陆纽交所的触宝为例,启明创投早在2010年便投资了这家公司,当时主导的投资人就是邝子平。据他回忆,从2009年接触触宝的创始团队开始,一直到敲钟,他们都保持着非常密切的联系,经常、定期碰面沟通。在商业模式上,邝子平与其董事长张瞰几年来连续在进行深度探讨与调整,一直到两三年前才找到一个可行并且具备发展潜力的模式,并最终确定下来。值得注意的是,此时触宝的商业模式和逻辑与当初启明投资时已经完全不同,但这正是邝子平认为投后管理最重要的地方,“在策略上帮助被投企业,这是我们觉得投后附加值最大的一个方面”。

(作者是北京大学中文系教授)。大理药业“内忧外患”:核心产品受政策所困 研发费用半年仅143万   【环球网综合报道】作为中西药注射剂行业的上市药企,大理药业股份有限公司(以下简称大理药业)于8月9日交出了上市2年后的成绩单:2019年上半年实现营业收入亿元,较上年同期下降%,归属上市公司股东的净利润万元,较上年同期增长%。  为何营收下降两成,而净利润却增长近13倍?环球健康记者从2019年上半年财报中发现,大理药业今年上半年净利润增长幅度看似比较乐观,实际上是因为上年同期的净利润只有万元,基数较低,而且其中近一半的收益来自非经常性损益。  值得注意的是,受政策影响,大理药业核心产品销量持续下滑。

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这些担负着普通百姓、虔诚信徒的佛雕石刻在学者们的眼中,还有另一重功能,它们和其他文物一样,是过往历史的见证,从统治阶层对佛教的态度,到僧侣工匠们当时选择的行走途径,再到造像背后的社会经济文化和审美的变化……这些面相庄严、沉默数百上千年的雕像,用另一种方式讲述着历史的变迁。现在,请跟着我们记者的采访足迹,一道去看看川内那些著名的佛像和石刻。在宜宾市屏山县龙华古镇海拔891米的山峰上,一尊神秘的大佛,吸引了海内外众多游客。据了解,自2001年3月,阿富汗巴米扬两尊高53米和35米的站立佛像被塔利班的炮火无情摧毁后,这尊32米高的八仙山大佛,就从世界第三立佛变成了世界第一立佛。然而,站在大佛脚下,游人仅能从佛像外形上看出一点造型风格,究其修建年代、表达寓意均无从知晓。诸多谜团尚待人解开。与此同时,从其世界唯一性的造型上看,也有相关专家初步分析,这尊佛像可能与少数民族有关。世界第一立佛神秘隐藏川南深山从宜宾市区出发到屏山县龙华古镇,驱车需要3个半小时。鲜为人知的世界第一立佛——八仙山大佛,正位于龙华古镇西面的八仙山上。海拔891米的山峰,像一道高耸入云的屏障,常年白云缠绕,仿若仙境。山顶还有一望无垠的茶园风光,可观云海日出,远眺老君山,近观五指山。人们经场镇拾级而上,通往八仙山顶的道路满目葱郁,游人穿梭在竹林中,有一种曲径通幽的感觉。每日清晨,身着短袖、背心的当地人,习惯于快步登山,1769步石梯路,一个多小时就能往返。但对于游客而言,徒步攀登千余步石梯,足够花费1个小时。关于八仙山来由,相传,八仙云游天下时,铁拐李因身感疲乏,邀约众仙在此短暂歇息。众仙落座,这才发现四周风光迤逦、秀色宜人,待其依依不舍离去后,山体立即留下八个印子,八座山峰凸现,所以叫做“八仙山”。又因清初马姓避难时在此修筑,别名“马家寨”,又名“慈云岩。”而八仙山大佛所建之处,正是八座山峰的主峰。游人登山到达山顶处,可见用深浮雕手法凿成的释迦牟尼立像一尊,高32米,雄伟庄严。大佛面视东方,《中国大百科全书》开列的世界十大佛像,八仙山大佛榜上有名。但问及何时兴建,何人雕造,均无人知晓。第一立佛身世神秘当地人多系“填川”而来屏山县龙华镇综合文化站站长陈长春,既是古镇当地人,也从事文化工作研究32年。一直以来,他都在琢磨大佛的神奇之处。陈长春查阅过屏山县记载最早的明朝《马湖府志》发现,屏山县大乘镇境内一座不足10米的“卖鱼桥”,都有记载,而龙华镇如此巨大的立佛,却查阅不到一丁点文字。同样,在《屏山县志》中,也查无所获。不甘心的陈长春也曾想过,过去龙华镇归乐山(旧名嘉定、嘉州)管辖,不知沐川县及乐山其他地区有无文字记载,而查阅沐川《永福镇志》也没有任何记载。他还通过个人关系,不断向乐山市文化研究专家及各地专家打听有关大佛的消息,但均无回音。随后,陈长春通过对当地人民的调查了解,龙华人几乎都是清朝初年的“湖广填四川”移民大迁徙中几经辗转,来到龙华并在这里生养繁殖。根据文物部门普查,这尊佛像当建于明代,龙华人民对大佛的来历一无所知也就不稀奇了,因为他们都是在明代以后才从各地迁徙而来。更神奇的是,屏山县当地人均有发现,龙华当地群众口音非常独特,说慢一点,重一点,就与普通话很接近。但是龙华人口音又与周边地区截然不同。例如生活中常说到的“盐巴”“吃饭”等词句,都有很大区别。从龙华古镇往东约25公里,与宜宾县商州镇群众发音不一样;往西南10公里,与乐山市沐川县永福镇相比,发音又有差异;往东南20公里,在龙溪乡打铁坝以上,同样有区别;就连相隔一座老君山的屏山县新市镇、新安镇等,发音均有差别。伊拉克称西方国家军队在海湾的存在只能使局势更紧张人民网讯伊拉克政府称,海湾国家有能力确保该地区海上航行的安全,西方国家军队的存在将使海湾局势更趋紧张。

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