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德邦基金李荣兴:量化投资像“剥橘子” 剥除风险追求阿尔法收益

  • 2025-10-24 19:11:33
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在上个世纪八九十年代的时候,电脑已经是一样超级无敌先进的玩意了,当时想买一台电脑的话,跟要了一个打工仔半条命没什么区别。人们买不起电脑,但电视却已经非常普及,家家户户配一台电视机已经不是难事。而在这个神奇的时间段里,小霸王趁机而入,借鉴了任天堂红白机的设计,结合家家户户都有的电视机,成功在国内电子游戏市场开辟出一片新天地。时势造英雄,形容当时的小霸王那可是贴切不过了。时势不再,一代王者的陨落也就理所当然。要说小霸王为什么暴死,这还要从几个点去说。当代三家游戏机厂商知名度的绝对统治地位答案我相信大家心里已经大概有个底了,目前无论是国内还是国外,游戏机市场被索尼、任天堂与微软三分天下已经是众所周知的事情了。人们在选择购买游戏机的时候就已经产生了一个定性思维:我是要买微软的PS4,任天堂的SWITCH,还是微软的XboxOne。三家厂商旗下的各种当代游戏机在知名度上已经全面碾压了国产新星小霸王Z+。无人知晓,也就无人问津,最终逐渐被遗忘。游戏资源生态链独占游戏,如无意外其背后都会有一支规模庞大的团队,其制作难度以及作品精良度都可以媲美甚至超越各种3A大作。与知名度一样,三家游戏机厂商旗下的游戏生态链也非常人可比拟。索尼独占《战神》系列,任天堂的《马里奥》,以及微软的《光环》,单单从系列两字来看,游戏的火热程度就能略知一二了。而游戏本体质量也是非常的高:以《战神》为例,它从PSP时代做到了现在,世界观剧情主线已经非常完善清晰,以此收获了一大批粉丝。简单来说就是:我是独占,我好玩,你不玩你就吃亏。软件与硬件的契合度这部分可能有点复杂,我们先来看一下三家游戏机厂商的配置,以PS4,XboxOne与Switch做例子:看不懂硬件信息?没见过的型号?我们以它们的定价就可以大概了解以上三台机子相当于PC的什么阶段配置(不针对游戏效能,只讨论硬件配置。游戏机并没有跑分软件,只能知道性能大概区间!):PS4:i3系列处理器、DDR48G内存(PS4的DDR5速度更快,但与显存共用)、500G机械硬盘、250W电源、AMD入门级显卡(HD7850左右)、定制蓝光光驱(成本大概300元)。还要算上手柄外设,研发费用等杂七杂八的成本。XboxOne:与PS4近似,内存与显卡性能均有不同程度削弱。Switch主机模式:GT640m,高频速龙II处理器。(这个我真的没办法了,因为TegraX1其实是给移动平板用的处理器,这样对比就相当于拿平板跟台式电脑比,没有可比性。)那么我们再来看看小霸王Z+的配置。据电脑网之前到ChinaJoy做的现场采访,小霸王Z+主机内置的Vega核显性能可达到介乎于GTX1050Ti和GTX1060的水平。那么总体来看,小霸王Z+的硬件规格已经完全吊打前面3台游戏主机了。但它死就是死在,高硬件规格带来的高成本,以及没有专门针对游戏优化的Windows10系统,售价将近5000,比三巨头顶配游戏主机还贵。我价格比你便宜,游戏性能跟你一样,可能还会更好。我定制系统,手柄轻松操作,你还要用鼠标键盘点点点。我有游戏厂商撑腰,给我做优化,你遇到A黑游戏就原地爆炸。就这几点,小霸王主机已经可以宣布当场去世了。国产游戏主机要面对的挑战最近跟我的一些朋友聊天聊到小霸王Z+这玩意,顺便问了下他们的看法。当他们看到硬件配置的时候,都说出了几乎一样的一句话。是的,小霸王这台主机,与其叫它游戏机,不如将它叫做一台ITX电脑主机。国产主机要面对的难题,是如何避免各方面特性的同质化。我们曾经见过无数自称国产游戏主机的产物,结果他们大多数只是一个换了皮的安卓机,或者形容它们为能玩游戏的电视盒子比较贴切。像之前的战斧F1主机:虽然是签约了《真三国无双7:猛将传》与《刺客信条编年史》这些经典大作,但游玩时依然会出现卡顿掉帧的情况,且该主机上并没有像PS4,Switch上例如战神,马里奥这些大人设支撑着,游戏体验与三巨头主机相比已经是一个天一个地了。将安卓,Windows作为机器操作系统,并在它上面进行各方面的软件开发,因为有很多现成的实例,模块,开发环境,对于游戏开发者来说是一大利好。但我们回到同质化这个问题上,开发在安卓以及Windows的游戏,那就意味着使用这两种系统的各种终端都能玩上这些游戏,在我有手机,有平板,有桌面电脑的条件下,为什么我还要多掏腰包去买你所谓的游戏主机?如何将游戏主机价值体现出来,才是各个厂商值得深思的问题,而不是直接贴上国产两个字就完事了。未来游戏载体已经向云平台方向发展随着谷歌Stadia云游戏服务的发布,即使国内把谷歌墙了,我们在搜索引擎找一下还是能发现很多的国内云游戏平台,其中就有腾讯,英伟达这些大公司旗下的云游戏平台。至于未来云游戏是否真要完全取代实体机,这其实无法立即下定论,要取代是很难的,除非云游戏真能做到实机的体验:延迟低,画质好,帧数高,不过等到这个时候的到来各位90后应该都是中年大叔了。所幸,在最近的E3展上,很多游戏厂商在发布会上都提到将新游戏加入至Stadia云游戏平台,起码,我们看到了一丝曙光。总结:路很难走,且做且珍惜要在这个索尼、任天堂与微软三分天下的时代从游戏机市场里吃一口蛋糕,说是比登天还难那也不过分。港真,现在的游戏机市场,或者可以说电脑市场,其实已经处于一个即将饱和的状态。不管是游戏机,还是电脑主机,其不同品牌之间的竞争都是非常激烈的。平时稍微关注电脑资讯的朋友也知道,PC端硬件的出货量近年来已经呈现逐步下滑的趋势,意味着市场需求正在饱和。在这样的环境下,无论是小霸王还是普通的电脑品牌,都将面临着非常激烈的市场竞争。对于小霸王Z+这台主机,我与身边的人都认为它的定位是一台ITX小主机,并且普遍认为它的机箱设计非常美观。如果小霸王将它的定位修改一下,说不定在这个竞争的市场上,小霸王还能够靠这台ITX主机突出重围。但可能小霸王团队已经给当初的游戏机大成功给蒙蔽了双眼,2018年这个项目重新启动的时候,很多人看到这个项目最大的感觉是情怀,并没有看到当初小霸王霸占游戏机市场的那股气势。情怀不能当饭吃,著名的情怀公司锤子大概就是扮演着这样的一个角色。如果一样产品有情怀,它大可以在宣传的时候吹一下这个特点,就是所谓的卖点。当初的小霸王,可以说是国产红白机,凭借着高性价比与各种Allinone卡带带来的海量游戏库迅速占领国内游戏机市场,而今天的Z+,可能就只是卖情怀了。简而言之,我买游戏机的核心用途就是为了玩上好玩的游戏,一款游戏主机如果没有独占,帧数低画质差,那我也没有要买它的理由。警惕!台风后出现的这种动物,千万不要玩不要吃!  这种是什么?  非洲大蜗牛  这种我们遇到的蜗牛,叫非洲大蜗牛,是中国首批16种外来入侵物种之一,列入《中国外来入侵物种名单》。

  运十飞机副总设计师程不时:中国人的智慧与勤劳是充分体现在这个飞机的建造期间。

强国论坛:《学校食品安全与营养健康管理规定》于4月1日起正式施行,其中的校长(园长)陪餐制备受关注。

高科技行业普遍面临着人才紧缺的问题,这是对职业教育的重大利好。

用漏地纱做的扇面,可以隔扇窥人,叫作“瞧郎扇”,至于扇子的用途,大家顾名思义就能理解,青年君就不过多解释了~团扇往往与美人同时出现。

记者:为确保问题整改落实见效,指导组采取了哪些具体举措?陈际瓦:我们注重深入基层一线督促指导,广泛听取党员群众对整改落实情况的反映。在北京,我们参加“12345市民热线”接诉即办、“四不两直”社区调研,推动整改落实;到内蒙古察看习近平总书记关于“一湖两海”和腾格里沙漠环境污染等问题重要指示精神落实情况;到浙江淳安县千岛湖察看习近平总书记关于整治临湖污染重要批示精神落实情况,等等。近期,我们还分成3组,分别在三地同步下沉调研整改落实情况,对照整改清单了解进展、推动工作,切实帮助把好整改质量关。第三指导组组长于迅:做深做实,真查真改记者:指导组工作有什么特点?于迅:指导组坚持目标导向、问题导向、效果导向,督促所指导地区结合实际、创新方法,边学边查边改。我们加强与省委主要领导沟通,通过开展个别谈话,到乡村、园区、企业、社区调研,召开省委巡回指导组座谈会等方式深入了解情况,针对群众反映最突出最强烈的问题,及时向省委反馈,第一时间解决问题。记者:指导组如何指导联系单位做好整改工作?于迅:指导组提高政治站位,及时发现情况,指导做深做实,真查真改。安徽省以李平案为反面教材,集中治理作风不实,搞政绩工程、面子工程等问题。省委主要负责同志深入基层,面对面听取干部、群众等对脱贫攻坚、减轻基层负担等意见建议,实打实检视问题;另一方面,把党员群众代表请到省委中心组学习会上,敞开大门听取意见建议,当场回应。福建省深入摸排民生、营商环境、生态环境保护、脱贫攻坚和老区苏区发展、基层治理与服务等7个方面的难题积案,实行省、市、县党政领导挂钩包案,解决多年啃不动的“硬骨头”。江苏针对群众反映强烈的教育问题,深化教育体制改革,扩大优质资源供给;针对苏北农村危旧房较多、环境较差的现状,省级财政预拨101亿元专项资金,计划3年内改善苏北30万户农村住房条件,让人民真切感受到新气象新变化。第二十七指导组组长姜建清:明确时限,按期整改到位记者:指导组如何强化指导,确保各联系单位开展主题教育不跑偏、不走样?姜建清:指导组督促指导各单位结合主责主业,重点围绕落实金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务,盯着问题去开展调查研究,防止“为调研而调研”。如农业银行、建设银行、交通银行领导班子成员结合在服务国家重大战略和实体经济中存在的不足开展调研,深入一线了解企业需求。此外,指导组督促指导各单位找差距、找短板,分门别类列出问题清单;对个别问题找得不太准的单位,与主要负责同志反复沟通,逐步聚焦、找准问题、切实整改。记者:指导组如何指导各联系单位实实在在解决问题?姜建清:指导组督促指导各单位从一开始就改起来,真刀真枪解决问题。通过建立工作台账、每周报送检视问题和整改落实情况等措施,不断强化各单位把“改”字贯穿始终的自觉,区分轻重缓急,把握工作节奏,扎实有序推进。对于矛盾突出、反映集中、能够立行立改的问题,指导组要求各单位明确时限,按期整改到位。如中国信保围绕更好服务“一带一路”建设,在前期调研基础上,实施机构改革,目前已基本完成改革任务;对于一时解决不了、需要长期努力才能解决的问题,要求各单位制定工作方案,持续进行整改。温暖住有所居的梦想(评论员观察)原标题:温暖住有所居的梦想(评论员观察)  以更广阔的视野来观察,住房保障可说是经济命题、社会命题,也是民生工程、信心工程  住房问题既是民生问题也是发展问题,关系千家万户切身利益。在2019年新年贺词中,习近平主席动情地说:“解决棚户区问题的住房开工了580万套,新市民有了温暖的家”。住有所居是重要的民生目标,对于低收入群体、城市新市民而言,更意味着期待与梦想。  人民对美好生活的向往,就是我们的奋斗目标。近年来,我国保障性住房建设稳步推进,住房保障体系不断完善,住房保障能力持续增强,为实现全体人民住有所居的目标打下坚实基础。截至去年年底,3700多万困难群众住进公租房,累计近2200万困难群众领取公租房租赁补贴;10年来,全国棚改累计已帮助1亿多人“出棚进楼”。各类保障性住房,为满足相应人群住房需求发挥了重要作用,实实在在增强了住房困难群众的获得感、幸福感、安全感。  不过,在现代社会,解决住房问题是一项系统工程、长期任务,难以一蹴而就。比如,房地产市场,难在如何稳“价”;保障房供给,难在如何保“量”。近日,中共中央政治局召开会议,重申“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”,强调落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。因此,加快保障房建设,有助于更好实现住有所居目标,也有利于促进房地产市场平稳健康发展。以更广阔的视野来观察,住房保障可说是经济命题、社会命题,也是民生工程、信心工程。  加强住房保障,应当向改革要动力,切实增进群众福祉。党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,“稳步推进城镇基本公共服务常住人口全覆盖,把进城落户农民完全纳入城镇住房和社会保障体系”。如今,顶层设计相继落地、渐次开花。例如,2017年公布的《北京城市总体规划(2016年—2035年)》明确提出:“未来5年新供应住房中,产权类住房约占70%,租赁类住房约占30%。产权类住房中,商品住房约占70%,保障性住房约占30%。商品住房中,共有产权住房、中小套型普通商品住房约占70%。共有产权住房中,70%面向本市户籍人口,30%面向非京籍人口。”这几个“三七开”,体现了解决实际问题的政策导向,必将不断提升群众的生活质量。  保障性住房建设是一件利国利民的好事,但要把好事进一步办好、真正使住房困难群众受益,还必须加强管理,在准入、使用、退出等方面建立规范机制,实现公共资源公平善用。比如,对于政府投资建设并运营管理的公租房,可根据支付能力实行差别化租金;对于社会投资建设并运营管理的公租房,可按规定对符合条件者予以适当补贴。与此同时,根据保障对象实际情况的变化,也应动态调整租金减免或补贴额度,直至按照市场价格收取租金。坚持公平分配,完善政策措施,堵住制度漏洞,才能让保障房精准对接需求、发挥更大效益。  利民之事,丝发必兴。保障和改善民生没有终点,只有连续不断的新起点。去年,住建部、财政部推出政府购买公租房运营管理服务的试点方案,面向市场寻找专业化、规范化的服务,旨在提升保障对象满意度和获得感;今年,继大规模棚改后,城镇老旧小区改造全面推进,“银发社区”加装了电梯,老化管道焕然一新……攻坚克难、久久为功,推动普惠性、基础性、兜底性的民生建设迈上新台阶,我们必能以扎实行动温暖更多人住有所居的梦想。(责编:孙红丽、夏晓伦)。中央纪委国家监委印发《纪检监察统计分析指标体系(试行)》本报北京7月31日电(记者姜洁)中央纪委国家监委网站7月31日发布消息,中央纪委国家监委近日正式印发《纪检监察统计分析指标体系(试行)》,构建贯通监督检查、审查调查全流程,涵盖“四个监督”“四种形态”各方面,体现政治效果、纪法效果、社会效果相统一的指标体系。

同时将计划出台支持快递行业新能源货车通行路权配套政策,支持快递行业新能源货车进院投递,并在快递分拨处理中心和规模较大的投递网点等相关区域,配建新能源充电设施。

8月9日,针对人民币汇率问题,还有两份强有力的报告出炉:一份来自中国人民银行,一份来自国际货币基金组织(IMF)。中国人民银行的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》说:2019年以来,人民币汇率以市场供求为基础,参考一篮子货币汇率变化,有贬有升,双向浮动。人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定,汇率预期平稳。那么,人民币汇率是怎么双向浮动的?1—4月,主要受国民经济开局平稳,积极因素逐渐增多,境外投资者增持境内股票等影响,人民币对美元汇率和对一篮子货币汇率都有所升值;5月份以来,主要受外部不确定性增加影响,人民币对美元汇率有所贬值。8月以来,受国际经济金融形势及对中国加征关税预期等影响,人民币对美元汇率破了7元。国际货币基金组织(IMF)的报告,更是“打脸”美国财政部。国际货币基金组织发布的执董会与中国的第四条磋商报告指出,人民币虽然对美元贬值,但相对于一揽子货币大体稳定。中国外汇储备充足,自去年第四条磋商以来,人民币实际有效汇率贬值约%,中国人民银行几乎没有对人民币汇率进行干预。如果截取一个更长的时间段,人民币汇率的走势是啥样的?未来人民币汇率机制改革,还有哪些重要举措?8月10日,在第三届中国金融四十人(CF40)伊春论坛上,很多专家都谈到了这个问题,并给出了翔实的数据,咱们一起来看看吧。2005年初至2019年6月,人民币名义有效汇率升值38%,实际有效汇率升值47%“国际上汇率评估最权威的机构,不是美国财政部,而是国际货币基金组织。”中国人民银行国际司司长朱隽说,IMF作为国际货币和金融体系的核心机构,长期致力于促进国际金融稳定和货币合作,推动国际贸易的扩大和平衡发展,保持成员国之间有秩序的汇兑安排,是各国宏观政策经济协调主要平台。实际上,对于人民币汇率,国际货币基金组织一直力挺中国。自2015年以来,国际货币基金组织和中国每年的第四条款磋商中多次指出,人民币汇率水平和经济基本面大体一致。今年7月10号,IMF发布对外部门报告也指出,中国实际有效汇率处于基本面和理想政策对应的水平。IMF还建议,中国下一步面对不断升级的贸易摩擦,可以扩大汇率弹性。今年以来,人民币汇率在合理均衡水平上,处于双向浮动、基本稳定状态。如果截取一个更长的时间段,人民币汇率的走势是啥样?根据国际清算银行公布的数据,从2005年汇率形成机制改革启动到现在,即从2005年初至2019年6月,人民币名义有效汇率升值38%,实际有效汇率升值47%,是二十国集团经济体中最强势的货币,在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。也就是说,在过去将近15年的时间里,人民币不但没有贬值,而且是全球升值幅度最大的货币之一!这样一个结论,可能出乎很多人意料。但仔细回想,这些年人民币对欧元、英镑和港币等,基本上都是升值的。比如,人民币对英镑汇率,最早曾经在10以上,去年还到过9,现在则是左右。也就是说,以前换1英镑需要10元人民币,现在元就能换1英镑。据说,由于英镑下跌,今年一季度去英国旅游的中国人同比增加了27%。“在1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机中,中国一直承诺人民币汇率保持稳定,有力地支持了国际金融市场稳定和全球经济复苏。”朱隽说,2018年以来,美国不断升级贸易争端,中国始终坚持不搞竞争性贬值,中国没有也不会将汇率作为工具来应对贸易争端。2018年全年,人民币对美元的双边汇率贬值幅度不到5%,对一篮子货币汇率贬值幅度仅仅在%左右。今年以来,随着美国频繁地升级贸易摩擦,双边汇率和多边汇率贬值幅度都不到2%。“在美国极限施压,贸易摩擦不断升级的情况下,汇率和资本流动面临的压力越来越大,人民币有这样的表现实属不易。”朱隽表示。拓展新的发展空间,逐步提高人民币国际化程度“汇率问题,是金融市场的核心问题之一。汇率是一个看得见、摸得着,跟国家、企业乃至个人都息息相关的货币比价关系,是一个可量化的关键指标。”十二届全国政协副主席、CF40常务理事会主席陈元说。中国作为负责任的大国,十几年来,一直恪守G20领导人峰会的宣言精神,不搞竞争性贬值,不将汇率用于竞争性的目的。

一旦信任被打破,或许正规器官捐献都会受到波及。

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