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利率互换(IRS)方面,税期过后,资金面边际转

发布时间:2020-07-29 11:00来源: 未知

周内看,上周资金利率呈现先降后升的态势,前半周资金面边际转松,周四和周五由于MLF、TMLF以及公开市场到期量较大,但央行的流动性对冲较为谨慎,导致资金利率有所上行。上周税期过后资金面转松,央行开始回笼流动性。国债期货方面,央行维持净投放的过程中资金面略有宽松,期货价格震荡回暖。国开债方面,上周现券收益率走势边际下行。

IRS:财政支出支撑资金面,互换利率小幅波动。税期过后,资金面边际转松。周内看,上周资金利率呈现先降后升的态势,前半周资金面边际转松,周四和周五由于MLF、TMLF以及公开市场到期量较大,但央行的流动性对冲较为谨慎,导致资金利率有所上行。互换利率随资金利率小幅下降,截至上周五,1Y期限品种利率较前周下行8.71bps至2.30 %附近,5Y期限品种利率较前周下行10.75bps至2.59%附近。目前来看,货币政策仍偏中性,即使在集中缴税叠加MLF、TMLF大量到期的时期,央行的对冲力度也未明显增强。上周税期过后资金面转松,央行开始回笼流动性,本周将有1600亿逆回购到期、并且仍有利率债的供给压力,虽然央行的态度可能依然保持谨慎,但月末财政支出逐步增加将对资金面形成一定利好,预计互换将随资金面小幅波动。

国债期货:价格震荡回暖。上周国债期货全周来看有所上涨,三十年期国债期货价格明显走强。对于债市影响明显的股债跷跷板效应略有减弱,央行维持净投放的过程中资金面略有宽松,因此国债期货价格震荡回暖,周三美国要求中国关闭休斯敦总领馆的消息再度点燃市场避险情绪,周五中方反制措施公布,中方要求美国对等关闭驻成都总领馆,国债期货后半周在避险情绪的作用下走强。从本周的情况来看,数据方面本周有7月PMI发布,但除了数据之外,中美关系走势也是本周需要密切关注的重点。